四、结语 综观全球化时代的东南亚经济发展，各国既经历了参与经济全球化所带来的发展机遇，也遭受到经济全球化而引发的巨大冲击。
（作者为中国经济体制改革研究会名誉会长） 进入 高尚全 的专栏 进入专题： 十八届三中全会 。第三，非公有制经济是社会主义市场经济体制的重要组成部分。
《决定》强调，商品经济的充分发展是社会经济发展中不可逾越的阶段，是实现我国经济现代化的必要条件。当时是什么背景呢？从发展成果来看，社会主义市场经济体制初步建立以来，以公有制为主体、多种所有制经济共同发展的基本经济制度逐渐建立并日益发挥出市场机制的巨大效益。这个《决定》阐明了加快以城市为重点的整个经济体制改革的必要性、紧迫性，规定了改革的性质、任务和各项基本方针，在理论上和政策上也有许多重大的突破。对外开放则因为加入世贸组织而取得了跨越式的进步，许多在内部难以突破的体制、机制障碍因为对外开放的倒逼机制而被迅速克服，极大地促进了社会主义市场经济的发展。习近平总书记最近强调：实现党的十八大确定的奋斗目标，实现中华民族伟大复兴的中国梦，必须紧紧依靠人民，充分调动广大人民的积极性、主动性、创造性。
第二，用经济合同逐步替代指令性计划。 ◆我们可以预见，十八届三中全会将对我国下一步改革开放作出重要的战略部署，并出台重要的战略性文件 ◆要深入研究全面深化改革的顶层设计和总体规划，明确提出改革总体方案、路线图和时间表 中央政治局决定今年11月召开十八届三中全会，研究全面深化改革重大问题。初步核算，前三季度国内生产总值386762亿元，按可比价格计算，同比增长7.7%。
但是细究之下，这样的经济增速仍然是依赖于投资，而非消费来拉动，这不仅说明国内消费引擎对经济的拉动依然疲弱，更寓意中国经济的调结构还远未完成，通过政府投资、房地产投资来拉动经济的旧增长模式还是没有发生实质性改变。很多人认为，现在中国经济趋稳，在7.5到8之间运行是一个比较不错的结果。我们从9月PPI复苏缓慢的情况看出，第四季度通胀继续抬头，经济回落的可能性正在加大。第三产业增加值175975亿元，增长8.4%。
第二产业增加值175118亿元，增长7.8%。此外，我们还需面对地方政府庞大的债务如何平稳解决，处于监管之外的影子银行的系统性风险如何控制，巨大的房地产泡沫如何化解等问题，这些都是处于结构调整过程中必须面对的问题。
但笔者认为，短期G D P的涨跌不等同于经济的好坏，看中国经济要看长周期性。当然，产能过剩、影子银行、房地产泡沫、地方政府债务问题都可以往后拖，但是拖不能解决问题，只会加重系统性风险的爆发强度。来源:经济参考报 进入专题： 中国经济美国债息回落触发新兴市场货币、债券和股票的大量卖空盘口急忙平仓，令外部融资需求高，以及存在经常账逆差的新兴市场所面对的资金外逃压力得以缓解。
在东南亚市场当中，泰国和新加坡市场较值得注意，其中泰国银行股和新加坡房地产投资信托基金在调整过后估值显得具吸引力。不过，国会的债务上限协议仅属暂时性，协议并未消除美国财政的结构性问题，两党联合委员会须在12月中旬之前完成向国会呈交的预算提案，但两党政治博弈的不明朗因素并未根本消除，若两党在12月中仍无法结束预算之争，债务危机可能在明年初卷土重来，为美国明年财政政策和经济增长带来不确定性。不明朗因素未根本消除 美债务危机明年初可能卷土重来 （联合早报网）自2011年美国国会爆发债务上限争议以来，这次联邦政府停摆两周的债务危机，已经是美国两党第四度财政角力，两党在最后关头达成临时协议，同意向联邦政府拨款至明年1月15日，并将债务上限延长至2月7日，令债务危机暂时解除，联邦政府得以重开。（作者范卓云是瑞信私人银行及财富管理部董事总经理兼亚太区首席投资总监） 进入专题： 美国债务危机 。
一旦联储局启动退市，资本外流风险将再度冲击外部融资需求高和面对经常账逆差的新兴市场。笔者维持增持周期性的北亚股票市场的投资建议，看好香港、中国及台湾市场，其外部平衡优于大部分东南亚国家（除菲律宾和新加坡外），且将受惠发达经济体的复苏。
虽然短期内联储局可能延迟缩减量化宽松，但两党一旦在12月达成全面财政协议，联储局仍有可能在2014年年初启动退市。美国退市只是延迟而非取消，随美国经济复苏动力逐步加强，退出量化宽松只是时间问题，短暂延迟退市不会扭转新兴市场经济体当前面对的结构性问题，包括结构性增长放缓、商品市场超级大牛市结束、外部平衡转弱、经常账逆差扩大和负债上升等挑战。
在此，印度和印度尼西亚的经常账逆差、外部失衡和增长风险仍然审慎，两国的宏观经济展望恶化，其货币紧缩措施打击消费者信心和企业投资意欲，损害经济增长前景，在此重申对印度和印尼股市和货币的减持建议。加上环球投资者从年初以来持有新兴市场股票的盘口一直相当保守，由年初至今新兴市场股票基金录得资金净流出43.68亿美元，美国延迟退市和美国债息回落支撑投资者风险胃纳回升，带动资金回流新兴市场重建仓位，连近期饱受沽压的印度和东南亚市场的股票基金亦见资金回流。随着美国经济复苏逐步扩大至欧洲、日本和新兴市场，加上中国政府自7月中推出稳定经济增长的定向刺激措施，预期2014年环球经济增长持续改善。中国经济回稳亦有助香港及台湾企业明年盈利改善，香港及台湾的汇市稳定，即使联储局明年启动退市，北亚股市仍将受益于环球经济复苏的强力支持。 美欧中经济回稳利好北亚股市 中国自8月以来公布的重要经济指标显示经济已在第二季见底，并在第三季回稳。在短期技术性反弹之后，可持续的反弹必须建基于基本因素的改善。
新兴市场结构性问题未解决 不过，在此忠告投资者在这轮暂缓退市带动的市场反弹中，应保持审慎投资策略。在亚洲区，印度和东南亚市场遭受货币贬值和资本外流冲击，股市在第三季度大幅跑输环球和亚洲平均。
不过，在这次联邦政府停摆的危机中，一直采取强硬态度的共和党民望下跌，民调显示共和党内保守势力茶党的支持度跌至三年来新低，民意逆转令共和党陷入艰难处境，反而增加两党达成妥协的机会。自联储局在9月18日的会议上决定暂缓启动退市，美国10年期国债收益率大幅下跌，从9月初接近3%的水平迅速回落至目前的2.6%
不明朗因素未根本消除 美债务危机明年初可能卷土重来 （联合早报网）自2011年美国国会爆发债务上限争议以来，这次联邦政府停摆两周的债务危机，已经是美国两党第四度财政角力，两党在最后关头达成临时协议，同意向联邦政府拨款至明年1月15日，并将债务上限延长至2月7日，令债务危机暂时解除，联邦政府得以重开。自联储局在9月18日的会议上决定暂缓启动退市，美国10年期国债收益率大幅下跌，从9月初接近3%的水平迅速回落至目前的2.6%。
（作者范卓云是瑞信私人银行及财富管理部董事总经理兼亚太区首席投资总监） 进入专题： 美国债务危机 。笔者维持增持周期性的北亚股票市场的投资建议，看好香港、中国及台湾市场，其外部平衡优于大部分东南亚国家（除菲律宾和新加坡外），且将受惠发达经济体的复苏。在短期技术性反弹之后，可持续的反弹必须建基于基本因素的改善。美国退市只是延迟而非取消，随美国经济复苏动力逐步加强，退出量化宽松只是时间问题，短暂延迟退市不会扭转新兴市场经济体当前面对的结构性问题，包括结构性增长放缓、商品市场超级大牛市结束、外部平衡转弱、经常账逆差扩大和负债上升等挑战。
一旦联储局启动退市，资本外流风险将再度冲击外部融资需求高和面对经常账逆差的新兴市场。 美欧中经济回稳利好北亚股市 中国自8月以来公布的重要经济指标显示经济已在第二季见底，并在第三季回稳。
在亚洲区，印度和东南亚市场遭受货币贬值和资本外流冲击，股市在第三季度大幅跑输环球和亚洲平均。在东南亚市场当中，泰国和新加坡市场较值得注意，其中泰国银行股和新加坡房地产投资信托基金在调整过后估值显得具吸引力。
加上环球投资者从年初以来持有新兴市场股票的盘口一直相当保守，由年初至今新兴市场股票基金录得资金净流出43.68亿美元，美国延迟退市和美国债息回落支撑投资者风险胃纳回升，带动资金回流新兴市场重建仓位，连近期饱受沽压的印度和东南亚市场的股票基金亦见资金回流。中国经济回稳亦有助香港及台湾企业明年盈利改善，香港及台湾的汇市稳定，即使联储局明年启动退市，北亚股市仍将受益于环球经济复苏的强力支持。
新兴市场结构性问题未解决 不过，在此忠告投资者在这轮暂缓退市带动的市场反弹中，应保持审慎投资策略。在此，印度和印度尼西亚的经常账逆差、外部失衡和增长风险仍然审慎，两国的宏观经济展望恶化，其货币紧缩措施打击消费者信心和企业投资意欲，损害经济增长前景，在此重申对印度和印尼股市和货币的减持建议。美国债息回落触发新兴市场货币、债券和股票的大量卖空盘口急忙平仓，令外部融资需求高，以及存在经常账逆差的新兴市场所面对的资金外逃压力得以缓解。随着美国经济复苏逐步扩大至欧洲、日本和新兴市场，加上中国政府自7月中推出稳定经济增长的定向刺激措施，预期2014年环球经济增长持续改善。
不过，国会的债务上限协议仅属暂时性，协议并未消除美国财政的结构性问题，两党联合委员会须在12月中旬之前完成向国会呈交的预算提案，但两党政治博弈的不明朗因素并未根本消除，若两党在12月中仍无法结束预算之争，债务危机可能在明年初卷土重来，为美国明年财政政策和经济增长带来不确定性。虽然短期内联储局可能延迟缩减量化宽松，但两党一旦在12月达成全面财政协议，联储局仍有可能在2014年年初启动退市。
不过，在这次联邦政府停摆的危机中，一直采取强硬态度的共和党民望下跌，民调显示共和党内保守势力茶党的支持度跌至三年来新低，民意逆转令共和党陷入艰难处境，反而增加两党达成妥协的机会公园变得更小、更近、更安全，人们在家中即可俯瞰公园。
正在建设的项目包括一个高铁车站，以及连接具有历史意义的市中心的两条地铁线路。 幸运的是，呈贡区开始试点新的城市规划模式。
